Stabilitas Sistem Moneter Diuji: Kenaikan Suku Bunga Jangka Pendek Pasca-Tahun Baru Imlek

Jurnal News - Pasar suku bunga domestik selama liburan Tahun Baru Imlek menyaksikan beberapa perkembangan penting: suku bunga antar bank berfluktuasi tajam di beberapa waktu, suku bunga deposito di beberapa bank meningkat signifikan dengan insentif, dan biaya pinjaman cenderung naik. Para ahli ekonomi percaya bahwa tren ini berasal dari tekanan likuiditas jangka pendek, pemulihan permintaan kredit setelah liburan, dan respons proaktif beberapa bank dalam strategi mobilisasi deposito mereka.

Pada awal tahun 2026, pasar antarbank menyaksikan peningkatan signifikan pada suku bunga jangka pendek. Observasi menunjukkan bahwa suku bunga antarbank satu minggu terkadang mencapai angka dua digit dalam sesi perdagangan sebelum dan sesudah Tahun Baru Imlek. Misalnya, suku bunga semalam melonjak ke rekor tertinggi hampir 17%, bahkan mencapai puncaknya pada 17,25% pada tanggal 3 Februari. Para ahli dari Asosiasi Perbankan Vietnam (VNBA) mengaitkan hal ini dengan pengetatan likuiditas musiman. Lonjakan permintaan uang tunai di kalangan masyarakat sebelum dan selama Tahun Baru Imlek menyebabkan penarikan modal menganggur, sehingga menekan cadangan VND jangka pendek dalam sistem perbankan.

Menanggapi situasi ini, Bank Negara Vietnam (SBV) telah mengintensifkan penggunaan operasi pasar terbuka (OMO) untuk menyuntikkan likuiditas. Total volume obligasi pemerintah dan surat utang negara yang diterbitkan pada minggu pertama Februari mencapai sekitar 229.790 miliar VND, sementara jumlah yang jatuh tempo hanya sekitar 70.639 miliar VND. Hal ini menunjukkan bahwa SBV menyuntikkan jumlah bersih yang signifikan (hampir 160.000 miliar VND) untuk menstabilkan pasar uang. Menurut Wakil Gubernur Pham Thanh Ha, tujuan regulasi likuiditas SBV adalah untuk bersikap fleksibel dan konsisten dengan keseimbangan penawaran dan permintaan modal VND jangka pendek, bertujuan untuk menjaga stabilitas di pasar antarbank dan menghindari volatilitas yang berkepanjangan.

Di pasar ritel, tepat pada minggu kerja pertama setelah Tết (Tahun Baru Imlek), banyak bank komersial menaikkan suku bunga deposito untuk jangka menengah dan panjang. Beberapa bank komersial swasta mengumumkan suku bunga untuk jangka waktu 12-24 bulan sekitar 7%/tahun, dan beberapa bahkan mencantumkan hingga 7,2%/tahun untuk jangka waktu yang lebih panjang. Paket promosi yang menawarkan bunga tambahan atau hadiah uang keberkahan juga banyak diterapkan untuk menarik dana yang menganggur dari masyarakat.

Dari perspektif pasar, persaingan suku bunga deposito pasca-Tet merupakan fenomena umum karena dana pribadi mengalir kembali ke rekening tabungan setelah liburan. Bagi para penabung, suku bunga deposito pasca-Tet yang menarik menawarkan peluang untuk meningkatkan pendapatan tabungan jangka pendek. Namun, menurut pimpinan sebuah bank komersial besar, suku bunga deposito aktual perlu dianalisis dengan cermat ketika mempertimbangkan kondisi penerapan insentif dan jangka waktu deposito, untuk menghindari kesalahpahaman tentang tingkat suku bunga umum. "Para penabung harus memperhatikan bahwa efektivitas aktual tabungan mereka harus dipertimbangkan dalam kaitannya dengan kondisi penarikan dini, bonus suku bunga, dan besarnya deposito," tambah pimpinan tersebut.

Peningkatan suku bunga yang signifikan dibandingkan dengan paruh kedua tahun 2025 menunjukkan bahwa bank-bank secara proaktif meningkatkan modal untuk menyeimbangkan likuiditas dan mempersiapkan diri menghadapi permintaan kredit di awal tahun. "Bank-bank secara proaktif menaikkan suku bunga deposito untuk menarik modal, terutama dalam konteks pertumbuhan kredit yang melampaui pertumbuhan deposito. Ini adalah langkah strategis, baik untuk mengurangi rasio pinjaman terhadap deposito (LDR) maupun untuk mempertahankan kapasitas modal untuk kegiatan pemberian pinjaman di kuartal mendatang," komentar pakar perbankan Nguyen Quang Huy.

Sementara itu, di pasar kredit, khususnya untuk pinjaman rumah dan pinjaman konsumen, banyak bank juga telah menyesuaikan suku bunga ke atas, berkisar antara 12-14% per tahun.

Menurut para ahli, ketika margin bunga bersih (NIM) berada di bawah tekanan dan biaya modal input meningkat, penyesuaian suku bunga merupakan respons yang didorong oleh pasar. Hal ini memberikan tekanan pada arus kas peminjam. Perusahaan juga disarankan untuk menghitung biaya modal dengan cermat dalam rencana bisnis mereka tahun 2026.

Meskipun demikian, Pemerintah dan Bank Negara masih berupaya untuk mempertahankan paket dukungan. Secara khusus, mulai tahun 2026, Bank Negara berencana untuk mensubsidi 2% dari suku bunga pinjaman untuk proyek ekonomi hijau dan sirkular, membantu meringankan beban bisnis yang bertransisi secara berkelanjutan.

Ketua Bank Militer (MB), Luu Trung Thai, meyakini bahwa secara keseluruhan, suku bunga dalam perekonomian perlu dijaga pada tingkat yang wajar untuk menyeimbangkan mobilisasi modal dan merangsang investasi serta konsumsi. Pada saat yang sama, suku bunga pinjaman juga akan dipertahankan secara wajar untuk setiap sektor prioritas.

Pada kenyataannya, perbedaan kebijakan kredit semakin nyata. Sektor-sektor prioritas seperti manufaktur, bisnis, ekspor, dan pertanian berteknologi tinggi terus mendapat manfaat dari paket preferensial sesuai arahan Pemerintah dan Bank Negara. Sebaliknya, sektor-sektor dengan risiko inheren atau intensitas modal tinggi, seperti real estat, menghadapi suku bunga yang tidak menguntungkan.

Wakil Direktur Jenderal dan Kepala Perbankan Ritel Techcombank, Nguyen Anh Tuan, memperkirakan bahwa biaya mobilisasi modal tahun ini mungkin meningkat sekitar 0,65% dibandingkan tahun 2025. Namun, peningkatan ini dapat dianggap wajar mengingat fase pertumbuhan ekonomi Vietnam yang kuat dan tidak akan menyebabkan gangguan signifikan terhadap aktivitas pinjaman dan deposito saat ini.

Ekonom dan pemegang gelar Master, Ho Ba Tinh, juga memprediksi bahwa suku bunga pada tahun 2026 mungkin akan sedikit meningkat dibandingkan tahun 2025 untuk menyeimbangkan risiko, tetapi peningkatan tajam yang berkepanjangan kemungkinan tidak akan terjadi.

"Dalam lingkungan yang bergejolak, bisnis dan investor perlu lebih berhati-hati dalam pengambilan keputusan keuangan. Bisnis yang ingin memperluas investasinya harus dengan cermat menghitung biaya modal sebenarnya dalam konteks suku bunga yang tinggi," saran Bapak Ho Ba Tinh.

Mungkin Anda juga suka

Dalam jangka pendek, KB Securities Vietnam (KBSV) memperkirakan bahwa, dengan bank-bank menyesuaikan suku bunga deposito ke atas untuk meningkatkan arus masuk modal mereka, kesenjangan antara pinjaman dan deposito akan secara bertahap menyempit setelah kuartal pertama tahun 2026. Hal ini dapat mengurangi tekanan pada likuiditas sistem dan suku bunga antar bank, sementara Bank Negara Vietnam masih memiliki ruang untuk manajemen yang fleksibel melalui operasi pasar terbuka untuk memastikan stabilitas sistem moneter dan aktivitas perbankan.